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【钢铁股交流区】

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楼主: cheyhaw       显示全部楼层   阅读模式

发表于 24-10-2017 04:53 AM | 显示全部楼层
钢铁股的春天来了?/翁诗进

2017年10月23日

智民解股●翁诗进

经历了好几年暗淡的行情后,有些钢铁股价在今年回升了不少,可归功于中国方削减钢铁产量,以及大马政府针对入口钢铁实行保护税。

大马钢铁生产商一直以来都面对着来中国钢铁商更低成本的竞争压力,如今能从中国削减钢铁产量和减少出口量中收益。

我国政府在去年9月23日落实的钢铁业保护措施,向钢铁产品征收入口税和保护税,成功减轻本地生产商价格竞争压力。

钢铁业的上游业务是炼铁和钢厂,从铁丸、焦炭和石灰石的混合物制造钢棒,并在高炉中燃烧。然后将熔融混合物冷却成铁条,也称为热轧钢。

而中游和下游业务是以热轧钢制造冷轧钢,以及后续的加工业务,包括制造铁管等产品。

冷轧钢的表面比热轧钢更平整,价格当然也更贵。

冷轧钢多用于更注重厚度,均匀度和精准度的汽车、电器、家具和机器设备里。

热轧钢价格更低

而较低均匀度和精准度热轧钢就可用于栏杆和铁门。

金狮集团旗下的美佳钢铁(Megasteel)曾经供应将近七成的大马热轧钢市场。剩下的是由南达钢铁(SSTEEL,5665,主板工业产品股)供应。

美佳钢铁在去年8月30日中止了位于巴生万津生产线。

其他钢铁业者如麦克伦钢铁(MYCRON,5087,主板工业产品股)和中钢大马(CSCSTEL,5094,主板工业产品股)却从中获利。尤其是麦克伦钢铁,其净利赚幅比之前增长了2%。

这是因为此前为了保护国内的热轧钢生产商,以热轧钢为原材料的本地业者必须购买国产热轧钢。美佳钢铁停产后,这保护措施也被卸下了。

因此,业者们都可以买到更低价的进口热轧钢了。

从财务指标选股

表1是12家在大马上市包括涉及价值链里上、中、下游业务的钢铁公司的财务和估值指标。

我希望在这和读者分享,综合分析这些指标可预测这些公司的财务状况和潜在价值。

每个指标都有不同的意义,当然也有不同的解读方式。

身为价值投资者,我们都比较喜欢较低的本益比和股价对账面比率。

然而,也得考虑到这公司的投资回酬(ROE)和投资者合理要求的必要回酬率(Required Rate of Return)之间差额。图表里的必要回酬率是由彭博汇编。

如果一家公司的投资回酬低过其必要回酬率,也就是这公司满足不到其投资者的要求,股价就很可能低过每股账面价值,即低股价对账面比率。

净现金的公司当然比净负债,尤其负大债的公司更稳当。



安裕表现业界最佳

从上游业者来看,股价都蛮合理。

安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股)的净利赚幅和阿特曼Z-score都是同行内最高。

而其当下股价也已经反映其良好的财务状况。

锦记钢铁(KINSTEL,5060,主板工业产品股)的股价下挫,很可能是因为在2016年10月26日被例为PN17公司。

根据彭博记录,锦记钢铁的阿特曼Z-score在2009年起就出现下跌趋势和在2014年就已经是负数了。

在中下游业者方面,中钢大马和聚美(CHOOBEE,5797,主板工业产品股)都有很好的财务状况,有净现金和极微的破产风险。

而相对它们的账面价值、当下的股价在也相当合理。

大马的钢铁业蛮依赖本地市场的需求,而钢铁需求量就跟国内的建筑业和基础设施的发展密切相关。

政府增加开销在建设和基础设施,将为该行业带来需求量,如第二捷运、第三轻快铁、170亿令吉的泛婆罗洲大道和大型物业发展计划,包括敦拉萨国际贸易中心(TRX)、吉隆坡118大楼等。

对钢铁业有负面影响的因素,包括生产成本如电力和铁矿石价格的上涨,打击生产商的盈利能力,最终导致投资者失去信心而减持。【e南洋】
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发表于 8-11-2017 05:06 AM | 显示全部楼层
大马投行:未来2年.钢铁需求料成长3%

(吉隆坡6日讯)全球钢铁需求仍走强,大马投行研究预期大马未来2年,对钢铁需求量仍可取得1%至3%的成长。

大马投行研究近期出席大马钢铁工业联合会(MISIF)后表示,根据世界钢铁协会(WSA)展望,预期2017及2018年,全球钢铁需求分别成长2.8%及1.6%,报16万2000吨及16万5000吨,特别是来自中国与东盟的成长。

东盟钢铁协会(SEAISI)协会预期,东盟6个国家的钢铁需求每年可成长5%至6%,预期2017年需求为8000万吨,2019年则为9000万吨。

大马投行说,大马过去4年,钢铁需求为1000万吨左右,预期未来可成长1%至2%。当中以建筑领域需求最大,归功于巨型基建需求,如铁路及城镇型发展项目。

大马建筑工业发展局指出,基建占了将近60%价值、非住宅项目则占了19%、住宅项目占了18%,余下4%则由社交场所项目。

大马投行表示,近期两项政策落实,分别为“优先买大马产品”及工业化建筑系统(IBS),预期在这两项政策下,大马钢铁需求未来两年可成长1%及3%,并预期下半年的基建项目,将提振需求。

按年对比,2016年,大马钢铁供应量下滑20%至650万吨,归咎于较低的产能及部份铁厂关闭之故。

税务保护助提高产能

大马投行说,针对钢筋、钢条及钢线圈产品,今年4月落实了税务保护,期限至2020年4月,现象本地业者将会提高产能,明年产量将提高。

大马投行认为,钢铁业已经处于正面走势,归功于中国下砍出口及产量、供需改善钢铁平均售价、成本扬升已解决及政策保护。

综合上述看法,大马投行研究看好建材领域,并维持“超越大市”评级,钢铁股——安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品组)与CSC钢铁(CSCSTEL,5094,主板工业产品组)评级仍为“买进”评级不变。

文章来源:
星洲日报·财经·报道:谢汪潮·2017.11.06
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发表于 16-12-2017 04:50 AM | 显示全部楼层
售价看涨激励业绩
钢铁股末季特别股息可期


2017年12月8日
(吉隆坡8日讯)中国12月钢价因减产而急剧上涨,分析员相信本地钢价也会跟上涨势,为钢铁企业的末季业绩带来强劲的增长动力,甚至有可能会派发特别股息。

大华继显在分析报告中指出,虽然根据贸工部资料,上月的本地钢条价格处于每吨2435令吉,钢坯为每吨2240令吉,按月减少0.7-0.8%,但相信本月的钢价将会强势回弹。

这是因为,中国减少导致钢价飙涨,在上月最后一周,钢坯和钢条价格已经开始上涨,比前一周多1.1%和2.1%。

值得注意的是,中国钢筋价格在上周也按月上涨4.2%,达到每吨4358人民币(2701.96令吉)。随后,钢筋库存上周进一步按周跌高达5.5%,比去年同期低了25.5%。扁钢方面,特轧钢少了5%,冷轧钢也降低了1%。

这引领钢筋价格在本月初时就创下每吨4905人民币(3041.1令吉)的高位,按周涨9.4%,按年暴涨46.8%。

“我们认为,中国钢价在短期将会维持此强劲动力,因为有更多京津冀城市更严格地限制产量。”

随着钢价的上涨,利好的营运环境促使分析员预期,本地钢铁公司的末季业绩将会显著改善。

其中,安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股)和聚美(CHOOBEE,5797,主板工业产品股)在第三季的净赚幅分别涨8.2%和7.9%,末季有望见净赚幅进一步扩大。

首选安裕资源聚美

“这两家公司今年至今的表现已经超越预期,不排除会在末季派发特别股息。”

分析员指出,较高的平均销售价,加上大型基建工程带动需求回温,点亮钢铁领域的前景,建议增持该领域,并首选安裕资源和聚美。

除了营运环境利好,一些公司积极采取有效的资本管理,也有助进一步提高估值。

分析员点评:

安裕资源今年周息率6%

维持买入评级,目标价为4.25令吉,是根据2018财年9倍本益比所设。

根据60%的派息政策,今年的周息率较为6%。去年,安裕资源派发45%的净利为股息,周息率为4%。

聚美进口原料省15%

维持买入评级,目标价为3令吉,是根据2018财年7倍本益比,排除现金后本益比为6.1倍,较安裕资源折价13%。

作为大马领先的综合长钢生产商,聚美目前在2018财年0.6倍的价格对账面比交易,安裕资源为1.7倍。

该公司近期获延长进口免税至10月18日,在进口原料方面能省下10至15%的成本。



【e南洋】
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发表于 9-1-2018 12:02 AM | 显示全部楼层
请问哪个网站可以找到大马钢铁rebar的价钱?谢谢!
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发表于 12-3-2018 02:43 AM | 显示全部楼层
主要供内需
美征税钢铁业影响微


2018年3月8日
(吉隆坡7日讯)分析员认为,美国征收钢铁税对国内钢铁业者的影响不大,因为我国出口至美国的钢铁仅占1.3%比重,且业者主要的销售市场仍是国内。

不过,达证券分析员不排除,全球钢铁业者可能会把钢铁产品,转卖给其他国家,包括大马。

然而,在考量到我国的进口关税、保护措施后,这些全球钢铁业者可能会发现要把钢铁卖给大马乃欠缺吸引力。

此外,若美国征收钢铁税,分析员也不担心中国供应过剩的问题,因为中国出口至美国的钢铁也只有2%的比重。

同时,也相信,中国目前供应给美国的钢铁量,将被中国目前的减产活动所抵消。

原料价走高引担忧

另一方面,分析员认为,投资者也应该要密切留意在关丹新成立的联合钢铁(Alliance Steel)所带来的钢条及盘条新供应。

“虽然我们现阶段无法评估直接影响,但若联合钢铁的产量与本地钢铁业者看齐,这将会是负面因素,因为市面上将出现供应失衡的状态。”

此外,分析员也颇为担忧逐步走高的原料成本,特别是煤炭、铁屑和电极,惟一旦大型基建项目工程加速,国内业者料能从中转嫁成本。

展望未来,分析员仍正面看待国内钢铁领域的前景,主要是因为:

(一)基建项目的需求强劲、(二)中国承诺整顿供应、以及(三)我国有保护措施。

因此,分析员维持建材领域“增持”的投资评级,首选安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股),看好其有效的成本管理,有助于在充满逆风的情况下前进。



贸易伙伴或报复

特朗普是在上周宣布,美国可能会征收25%的钢铁进口税,以及10%的铝进口税。

这潜在的举动,可能会导致贸易伙伴出现报复行为,进而掀起贸易战。

美国推行钢铁税的主要受惠者是当地的钢铁业者,因为他们能调高平均售价,同时能重启闲置的厂房。

而输家则会是当地的下游制造商,赚幅可能会被压榨,而最终使用者必须承受额外的成本。

主要供应钢铁给美国的国家与地区,如加拿大、巴西、韩国、墨西哥、俄罗斯、土耳其、日本、台湾、德国和印度,则预计会受到冲击,因部分国家已经占去美国总钢铁进口的78%。【e南洋】
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发表于 16-3-2018 01:08 AM | 显示全部楼层
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发表于 16-4-2018 01:20 AM | 显示全部楼层
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发表于 11-5-2018 04:07 AM | 显示全部楼层
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发表于 15-8-2018 05:00 AM | 显示全部楼层
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